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银行理财加入抄底大军 大型险企连续三日加仓

2020-02-06 07:11  来源:上海证券报

    “在股票市场避险情绪较高、进入深度调整时坚决买入,充分把握住交易性机会!”——在各类机构投资者一致表态坚定看多A股、外资逢低积极买入的氛围里,银行理财子公司也在积极加仓。

    上证报采访了4家银行理财子公司的相关负责人,他们均持乐观态度,认为疫情对股市的冲击属于短期影响,目前A股估值下跌空间有限。其中的3家理财子公司均已成立股债策略产品,调高权益类资产配置。

    记者还获悉,自春节后首个交易日大胆抄底A股以来,多家大型保险机构已连续3日净买入,合计加仓资金规模已达数百亿元,包括配置股票和申购基金。

    多家理财子公司看多后市

    一致看好、坚定看好,是目前机构看A股的主基调,银行理财子公司也不例外。

    招银理财投研团队认为,疫情对经济基本面的影响偏短期,中长期形势可控;对股市的冲击属于短期逻辑,中长期不悲观。在短期投资策略上,对债市可加仓对冲,对股市建议择机长期布局优质“错杀”公司。

    光大理财认为,目前市场上存在许多既有高分红率又有估值安全边际的股票可供选择,而且疫情过后股市将有望迎来新一轮景气周期。低估值保持的时间虽然难以预测,但低估值市场向下寻底的幅度有限。在此情形下,用时间换空间是一个较好的风险收益比选择。

    具体到板块,光大理财认为,银行、保险等低波动率高分红板块估值具有一定的配置价值;房地产和煤炭从PB和PE两个维度都已经接近10年以来的极低值,估值往下再寻底的幅度有限,适合左侧战略性大面积建仓。同时,光大理财看好5G等数字科技应用的广阔增长前景,重点看好5G应用产业链核心位置的硬件公司的行业龙头。

    做多股票加仓权益

    “面对现在的行情,是否加仓权益,取决于负债端的性质和特点。如果是长期资金,比如说两年期产品,我们设置的权益类比重就会相对大一点。”一家筹备中的华南理财子公司的高管表示。

    还有些理财子公司态度更加积极。上证报了解到,春节假期后首个交易日,光大理财投资部门迅速反应,判断当前市场存在较好的交易机会,决定在二级债基等产品上积极做多股票类资产。“在股票市场避险情绪较高时坚决买入,充分把握住交易性机会。”光大理财表示。

    “我们正在积极采取措施,助力稳定市场。这两天我们一直在加仓权益类资产,未来权益类资产的比重还可能提高。”交银理财相关负责人说。

    理财规模在行业排名第二的招银理财,在定开类纯固收产品之外,同样成立了涵盖权益投资的新品并重点推荐:一款是偏债理财,一款是固收+理财。

    具体而言,招银理财的偏债理财产品采用股、债、非标等多元资产配置,旨在为客户实现绝对收益。从当前各期产品持仓分布来看,平均的权益仓位占比为26%,债券为104%,非标为35%。其中对净值波动影响较大的主要是权益类资产,各产品平均占比配资类资产3%、港股8%、A股各策略组合占比15%。

    其中,A股组合的集中行业以食品饮料、医药生物、计算机和电子为主,港股组合以金融、地产、消费品和公用事业以及以银行、非银金融为主。

    险资自下而上精选优质股

    再看险资近日的抄底策略,在配置股票方面,其偏向自下而上选股,实操时则以组合配置为主。“只要是不受疫情影响或受影响较小的板块,我们都挑龙头企业买,但前提是估值要低、基本面要好。”一家大型保险机构权益投资经理说。

    一家大型保险资管机构的点评显示,从历史上看,一次性事件对市场的冲击持续时间一般都较为短暂。以“非典”期间为例,最恐慌阶段持续8个交易日,随后市场由大幅下跌转为震荡,并在5个交易日后反弹,风险偏好持续改善,板块回暖从高景气行业向受疫情影响的主要行业逐步传导,最终市场随一次性事件的平息修复中枢,回归平稳。

    相比餐饮娱乐、旅游、纺织服装、乘用车以及航空等销售旺季在春节期间的行业而言,农业、通信、大型机械设备、军工、精细化工新材料以及银行等行业受到疫情的影响相对有限。上述内部分析还认为,受到企业推迟复工影响,电子、钢铁等行业短期或受一定影响,后续还需密切跟进复工节奏。

    从本周市场表现来看,医药板块催生出部分主题投资机会。不过,多位保险权益投资经理分析认为,在这过程中,应更关注医药公司真实业绩的逻辑及持续性,预计医药板块之后会出现分化走势。

    疫情对企业的业绩影响会持续多长时间?“基于现有信息判断,绝大多数上市公司无需调整2021年及之后的盈利预测。”一家万亿资产规模的保险机构人士表示。

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